仁达研究：探究国资投资运营公司的历史沿革

  国资管理平台公司并非中国独有，在国外已经有了几十年的发展。吸纳借鉴国外有关的经验，对我国具有重要的现实意义。

国外沿革

  国资管理平台公司出现于二战以后，并自20世纪60年代逐步成为当代许多市场经济国家在国有资产管理中普遍采用的一种重要的组织形式。

  西方各国针对市场经济发展中的某些缺陷，都不同程度地实行了国家干预政策，创办了国有企业。但国有企业出现了效益下降，甚至严重亏损。为了有效解决国有企业效益下降的问题，各国做了许多改革探索，国资管理平台公司应运而生。

  国资管理平台公司只从事企业产权经营活动，而不从事生产经营活动，因此在实行国家干预中，具有比政府更大的灵活性。

  20世纪60年代以后，英国、法国、瑞典、奥地利等国的国有资产管理体制相继进行改革，建立了国有资本投资公司或与之性质类似的组织。

淡马锡——国有资本运营典范

  在海外，成立于1974年的新加坡淡马锡控股，是一家由新加坡财政部负责监管、以私人名义注册的控股公司。公司成立近40年来，年均净资产收益率超18%，远超同期私有企业经营业绩。

  因此，新加坡淡马锡的运营模式被称为国有资本运营典范。

  淡马锡以控股方式管理着23家淡联企业(可视为其子公司)，其中14家为独资公司、7家上市公司和2家有限责任公司，下属各类大小企业约2000多家，职工总人数达14万人，总资产超420亿美元，占全国DGP8%左右。

  淡马锡作为专业投资控股公司，主要业务是资产经营和管理，集中于资本投资和财务管理，目标是最大化可持续的提升股东价值。为了实现该目标，公司章程规定，淡马锡通过对企业实施控股、参股或买卖有价证券等经营方式，在国内及世界各地从事投资和控股公司的跨行业经营活动。国有资产经营方面，淡马锡以追求盈利和股东利益最大化为目标，采取积极的投资策略和灵活的资本退出机制，实现国有资产保值增值。

国内沿革

  在国内，国有投资控股公司始于上世纪后期，是政府投资由“拨款改贷款”，再到“贷款改资本金投入”的需要设立，这部分公司主要依附原先掌管政府资金投入的部门，如发改委、建委、农业、水利等部门,基本按照政府的意志对外投资，企业没有自主权，由于投资可行性分析不足，投资效益差，现在大部分公司陷入困境。

  本世纪初，配合政府体制改革，各地在原行业主管局的基础上，按照行业成立国有资产经营公司，这部分公司基本是主管局的翻牌，仍以事务性工作管理为主。国资管理平台公司“正式”作为一种国有企业类型，始于国务院国资委成立以后，随着地方省、市国资委的设立，如雨后春笋陆续诞生。

  2015年9月13日，中共中央、国务院印发《关于深化国有企业改革的指导意见》(以下简称《指导意见》)提出，完善国有资产管理体制，以管资本为主推进国有资产监管机构职能转变，并且改组组建国有资本投资运营公司。

“顶层设计方案”的出台，将国资管理平台公司推到台前。这就意味着要从过去以管国企为主，向真正以出资人的角色管理国有资本为主。

“管资本”才能完善市场体系：

  “管资本”能够使政企分开，为民营经济发展提供公平的市场环境，从而激发各类市场主体活力。

“管资本”才能体现国有属性：

  国有企业的本质属性在于“国有”，所以它具有社会保障、保障国家安全等功能。因此，国有资本需要加大对公益性企业的投入，为公共服务做出更大贡献。

“管资本”才能搞好搞活国企：

  “管资本”有利于国有资本放大功能、保值增值、焕发活力、提高竞争力。