如何构建省国有资本运营公司

2022年是国企改革三年行动收官之年。国有资本投资、运营公司改革成效成为了检验国企改革的重要路径之一。国资委2022年6月正式将5家中央企业转为国有资本投资公司；其余12家中央企业继续深化试点。对于省级国有资本投资、运营公司改革试点，据不完全统计，截止2021年底，全国有36家省级国资委改组组建了超过150家国有资本投资运营公司，在改组组建方式、投资运营模式、授权范围、作用发挥等方面探索积累了初步的经验。其中比较有代表性的是广东、上海、天津等地。

仁达方略认为构建省级国有资本投资、运营公司的关键是通过产业引领作用，推动产业集聚和产业链转型升级；通过资源整合，提升投资运营水平；通过培育新兴产业，提升价值链水平。

XX公司成立于2007年，2016年被确定为省级国有资本运营公司，2021年发展定位被XX省委省政府评为重大战略投资平台。XX公司在省级国有资本运营公司中有三大特点：一是创新多层基金架构模式。形成XX合作发展基金、XX省农业供给侧结构性改革基金、XX省新兴产业投资基金、XX省创新联合体基金、XX中医药大健康基金等五大主力基金，基金群累计认缴规模突破1,500亿元。十四五时期，XX公司进一步整合省级层面政策资源、地市政府产业支撑资源、社会资本产业赋能资源，助力培育更具核心竞争力和特色优势的地市产业集群。与本省的各地市政府联合组建地市产业基金，助力各地市重点产业强链补链延链。二是坚持战略聚焦，大力推动资本运营模式转型升级。先后参与在本省有业务的竞争优势企业的重组、上市、定向增发和战略转型、销售渠道扩展，通过资本运作在企业转型发展的关键时期给予其赋能和支持。同时，公司进一步理清设计业务发展路径，推动业务模式转型升级，进一步实现战略聚焦，围绕XX省20个战略产业集群的关键链条、关键环节、关键企业，加大投资布局力度，布局了一批具有带动力和影响力的项目。三是加强代持央企股权管理，深挖股权管理价值。XX公司目前持有6家中央企业股权和2家省属企业股权，省属企业股权资产达千亿级。优质的国有资产构成了公司发展的基础，优化了平台资产质量、提高了信用评级、增强了持续投资能力、并突出了资源整合能力。XX公司通过战略投资、持续增资、资本支持等方式进一步与持股建立合作，并推动其重点产业在XX省落地，逐步与持股央企及省属企业构建起多层次、深度的合作格局。

国有资本投资公司更侧重产业培育和发展，对所投资的企业主要采取战略管控和财务管控模式。国有资本投资公司要着力培育前瞻性战略性新兴产业，围绕产业链上下游的关键环节，积极布局相关产业。一要推动中国特色现代企业治理体系更趋完善。将党的领导融入公司治理各环节，全面落实“党建入章”、“双向进入、交叉任职”。持续完善议事决策制度体系，制订“三重一大”事项决策管理办法，在重要子企业全面落实党组织前置研究讨论重大经营管理事项，进一步厘清各治理主体权责边界。实现董事会应建尽建、配齐建强，探索分类分批落实子企业董事会六项重要职权。制定董事会授权管理办法，细化向经理层授权事项内容和要求，充分发挥经理层经营管理作用。二要调整管控模式，加大授权放权力度。健全管理体系，在本部探索建立财务、风控、审计、研究等六大中心，充分发挥总部资源优势对前端业务的赋能作用，提升各专业条线管控能力。此外，提升战略研究能力，设立战略研究院，构建完善战略管理体系；建立投研团队，推进研发机构全覆盖，围绕经营工作重点难点开展研究并输出成果，为公司展业提供有效支撑。三要聚焦激发企业内生活力，推动三项制度改革向更深层次改革。实现下属企业任期制和契约化管理全覆盖，全面落实管理人员竞争上岗、末等调整和不胜任退出制度，推动企业内部管理人员能上能下、员工能进能出。持续完善市场化薪酬分配机制，根据公司战略计划和年度经营目标设置长中短期考核指标，建立更加科学、更具激励性的考核指标体系，发挥好绩效考核作用，进一步激发企业发展的内生活力。

仁达方略认为国有资本投资、运营公司实施资本运作的重点包括资产证券化、实施并购重组、设立股权投资基金、市场化增减持。对组合管理、市值管理、现代企业治理体系等方面加强管理。国有资本投资、运营公司积极有效融入国内大循环，强化与地市国资、央企、民企等各方合作，在畅通国内循环中发挥重要作用。同时，高水平参与国际大循环，与其它省属企业紧密合作、抱团出海，联合优势央企、民企开拓国际市场。尤其是在基础矿产资源、国际能源合作、贸易流通等领域提升中国产业价值链在全球资源的获取、优化和配置上的能力。

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