投资和运营公司有区别吗？

首先需要说明，国有资本投资公司和国有资本运营公司是否存在区别。仁达方略研究认为，二者没有本质区别，如果有区别的话，那也仅仅是前者从事增量投资，后者从事存量运营，这种区别是很勉强的。

从国际经验看，如意大利伊利公司、新加坡淡马锡公司等，都是既投资又运营，投资后欲获得回报，必然会参与运营，只是这种参与不一定通过直接干预体现，也有可能通过法人治理结构调整，比如通过向投资的企业派出董事，来参与所投资企业的重大决策，以确保投资收益最大化。因此，把国有资本投资公司和国有资本运营公司截然分开是没有必要的，反而容易造成观念和操作的混乱，无形中徒增组建成本。

在现代社会，财产权利(产权)被分解为价值形态的权利和实体形态的权利，国资公司享有的就是对价值形态的国有资本的经营权。国资委要“管资本”，但这种管理的核心是价值管理，但这种“管资本”与国资公司的资本价值经营具有明显的区别。最根本的区别在于：国资委是单纯的出资人，而不是资本经营者；国资公司则既是出资人(向实体企业投资)，又是资本经营者，是典型的企业组织。从“政资分离”的角度，国资委是国有资本的唯一出资人代表，而不是行政管理机构；从“政企分开”的角度，国资委不能直接插手国有资本的经营，而是以出资人或股东的角色对国有资本经营予以监督。

在西方国家，国资公司普遍采取控股公司形式，且大都根据商法设立。这里所谓的控股公司形式，是指国资公司在国资监管机构授权范围内，对其投资控股的企业履行股东权利，根据国家政策及市场情况进行资本运营，在国资公司内部则实行人事管理、重大决策管理、收益管理等三项事权管理，同时要进行战略管理、预算管理、运营监控管理等三项辅助管理及产权事务管理，这是国资监管机构不宜直接管、也管不了的事情。

国资公司作为国资委授权经营国有资本的出资人代表，不从事生产经营活动，而是专门通过控股、参股其他企业(实体企业)，从事国有股权经营及金融资本的营运，以此谋求国有资本增值的最大化。作为企业，为了实现国资增值的经营目标，国资公司在经营过程中应严格遵循独立核算、自主经营、自负盈亏的原则，其具体经营决策除了应符合国家颁布的法律、法规和政策，并接受有关监督部门依法监督检查外，不受任何部门的行政干预。从企业管理角度来看，国资委对国资公司的授权要符合法律程序，没有直接干涉的行政权力。

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行业首部国有资本投资运营图书

本书结合仁达方略对国企改革的深入研究，针对国有资本投资、运营公司在管理实践中普遍遇到的重点难点问题进行了解惑释疑，理清了国有资本投资、运营公司的发展过程以及发展路径，具有极强的指导和实用操作性。此外，本书对国企改革背景下集团管控的变革也进行了探讨。希望能给读者带来轻松愉悦而又能启发思考的阅读体验。

图书目录：

理论探索篇

第一讲 深化国企改革“1+N”顶层设计

第二讲 国资投资、运营公司试点扩围

第三讲 试点改革取得重要成就

第四讲 混改将成为突破口，管资本进入实操阶段

第五讲 “双百行动”纵深推进，成为国企改革新风向

方法论篇

第六讲 国资投资、运营公司功能定位

第七讲 国资投资、运营公司组建方式

第八讲 国资投资、运营公司谁来授权？

第九讲 国资投资、运营公司治理结构

第十讲 国资投资、运营公司如何运行？

第十一讲 组建目标：政企分开、政资分离

第十二讲 从管企业转为管资本，国资委如何“放权”？

第十三讲 “资本化”是管企业向管资本转变的突破口

第十四讲 理顺六大关系，构建有效的国资监管体

附文章：央企兼并重组关键：战略重组而非重组战

实操篇

第十五讲 改组组建后两型公司战略重新定位

第十六讲 “小总部、大产业”：管控模式创新

第十七讲 现代企业法人治理的“中国模式”创新

第十八讲 党建嵌入法人治理有效方式探索

第十九讲 “走出去”加速国有资本全球化布局

法人治理篇

第二十讲 国资监管机构与董事会之间的关系

第二十一讲 董事会与经理层之间的关系

第二十二讲 党组织与现代企业法人治理结构关系

第二十三讲 发挥外部董事作用，避免董事会职权虚化

案例：新兴际华集团规范董事会管理经验

核心能力建设篇

第二十四讲 国际化战略管理能力

第二十五讲 “走出去”海外并购、资本整合能力

第二十六讲 完善现代企业法人治理能力

第二十七讲 内控能力、风控能力

第二十八讲 体制机制、管理创新能力

展望篇 国企打造升级版，着力点从企业到资本

一、十九大后国企迈入高质量发展新阶段

二、混合所有制试点积极推进

三、上市公司成为央企混改主要载体

央企试点新探索

案例一：中粮改组国有资本投资公司做法

案例二：国投改组国有资本投资公司核心要点

案例三：招商局做法：放权39项，引入个人跟投机制

案例四：国新、诚通改组国资运营公司突出亮点：设立基金

案例五：神华改组国有资本投资公司经验

各地方省（市）属国企混改新进展

一、天津市：国企混改关键在于发挥企业家作用

二、上海市：鼓励非公资本更深层次参与国企混改

三、重庆市：积极推动混改，10家市属国企试点员工持股

附录：相关政策

一、国发〔2018〕23号

二、国办发〔2017〕38号

三、中发【2015】22号全文

四、国发〔2015〕63号全文

五、国办发〔2017〕36号

六、《关于国有控股混合所有制企业开展员工持股试点的意见》

七、《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》

八、上海市《关于创新驱动发展巩固提升实体经济能级的若干意见》（沪府发〔2017〕36号）【见参考文献〔25〕】

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