国有资本投资运营公司的风险控制

两类公司资本风险管理

“管资本”是党的十八届三中全会对于国有资本投资运行公司的突出要求，是深化国有企业改革、完善国有企业法人治理结构的一次有益尝试。国有资本投资营公司风险管控模式应从三个方面予以把握。

首先，管控投资报酬。任何投资都要讲求回报的，没有回报的投资是不符合市场经济规律的。同时，逐利是资本的天性，只有国有资本投资过程中获得应有的收益才能确保国有资产不流失，因此，财务管控将投资运行资本的保值、增值作为其要目标。

其次，管控资源配置。努力提高国有资本的配置效率，促进资本配置更加合理。近些年，随着市场需求的减少，国内出现了产能过剩的状况，党中央、国务院审时度势，顺应市场带来的变化，适时地提出了供给侧改革，在保证市场供应的前提下，提出了合理配置资源，防止产能过剩的科学论断。国有资本投资运行公司作为管理国有资本的主要环节，理应起到合理配置各类市场资源的作用，从而发挥其保民生、调结构、稳增长的作用。

最后，管控股权。管控股权是国有资本投资运行公司的一个较为重要的财务管控模式。公司应本着手“管资本”推进，按照《公司法》等相关法规赋予的权利，来行使股东的职权，同时还应本着“所有权与经营权”相分离的原则不随便干涉被投资企业的经营决策权，做到既不缺位又不越位，让被投资企业充分享有自主的法人财产所有权与经营权。

混改中的股东博弈与风险控制

国有企业在混合所有制改革中的财务管控策略，应从以下几个方面着手进行。

1、建立健全财务内部控制制度

成熟的财务管控策略，必要通过管控手段、思路来实现，并实现其制度化，正所谓“无规矩不成方圆”。建立健全行之有效的内部控制制度，是实施财务管控的坚实基础。公司在充分了解集团投资控股企业的实际经营状况的基础上，制定较为统一的内部控制制度框架，以使其充分发挥财务调控、调配、配置的作用。集团各个子公司则可根据其业务经营特点，在内部控制制度框架内，建立适合其发展的制度体系，并报集团公司审批备案后执行。

2、设立较为合理的绩效考核制度

公司属于一种营利性社会组织，因而获取利润是每个公司经理人应尽的职责。国有资本投资运行公司也不例外，其利润的获得与被投资公司经理层的辛勤工作密不可分。只有通过制定合理的绩效考核制度，充分调动其工作积极性，才能最终达到获得投资报酬的目的。同时，在绩效考核制度的设定过程中，也不能把眼光只盯在利润指标、资产的保值与增值上，这些指标虽然重要，也较为直观，但是很容易使得经营者放弃企业的长远发展目标，一味地追求这些短期指标，并且经营者或是公司执行层很可能为了完成绩效考核指标，而人为地进行财务造假，最终造成国有资产的虚增或是流失。因而，在制定相关的绩效考核制度之时，还应该注重公司诸如环保情况，公司技术发展的趋势、公司的能耗状况、长远发展等。只有这样，才能让公司具备可持续发展的动力，才符合习总书记提出的供给侧改革、稳增长、调结构等重大战略构想，才能真正使国有资本焕发生机。

3、加强内部审计体系的建立

仅仅建立健全财务内部控制制度是远远不够的，还要加强对内部控制制度执行的监督力量，促使制度能够很好地得到落实。在加强财务内部控制制度建设的基础上，还要加强集团内部审计机构的监督职能，要建立一支强有力的审计队伍，保证其独立性，使其能够客观公正的对子公司或是控股企业进行内部审计工作，从而提高财务管控工作的水平。

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行业首部国有资本投资运营图书

本书结合仁达方略对国企改革的深入研究，针对国有资本投资、运营公司在管理实践中普遍遇到的重点难点问题进行了解惑释疑，理清了国有资本投资、运营公司的发展过程以及发展路径，具有极强的指导和实用操作性。此外，本书对国企改革背景下集团管控的变革也进行了探讨。希望能给读者带来轻松愉悦而又能启发思考的阅读体验。

图书目录：

理论探索篇

第一讲 深化国企改革“1+N”顶层设计

第二讲 国资投资、运营公司试点扩围

第三讲 试点改革取得重要成就

第四讲 混改将成为突破口，管资本进入实操阶段

第五讲 “双百行动”纵深推进，成为国企改革新风向

方法论篇

第六讲 国资投资、运营公司功能定位

第七讲 国资投资、运营公司组建方式

第八讲 国资投资、运营公司谁来授权？

第九讲 国资投资、运营公司治理结构

第十讲 国资投资、运营公司如何运行？

第十一讲 组建目标：政企分开、政资分离

第十二讲 从管企业转为管资本，国资委如何“放权”？

第十三讲 “资本化”是管企业向管资本转变的突破口

第十四讲 理顺六大关系，构建有效的国资监管体

附文章：央企兼并重组关键：战略重组而非重组战

实操篇

第十五讲 改组组建后两型公司战略重新定位

第十六讲 “小总部、大产业”：管控模式创新

第十七讲 现代企业法人治理的“中国模式”创新

第十八讲 党建嵌入法人治理有效方式探索

第十九讲 “走出去”加速国有资本全球化布局

法人治理篇

第二十讲 国资监管机构与董事会之间的关系

第二十一讲 董事会与经理层之间的关系

第二十二讲 党组织与现代企业法人治理结构关系

第二十三讲 发挥外部董事作用，避免董事会职权虚化

案例：新兴际华集团规范董事会管理经验

核心能力建设篇

第二十四讲 国际化战略管理能力

第二十五讲 “走出去”海外并购、资本整合能力

第二十六讲 完善现代企业法人治理能力

第二十七讲 内控能力、风控能力

第二十八讲 体制机制、管理创新能力

展望篇 国企打造升级版，着力点从企业到资本

一、十九大后国企迈入高质量发展新阶段

二、混合所有制试点积极推进

三、上市公司成为央企混改主要载体

央企试点新探索

案例一：中粮改组国有资本投资公司做法

案例二：国投改组国有资本投资公司核心要点

案例三：招商局做法：放权39项，引入个人跟投机制

案例四：国新、诚通改组国资运营公司突出亮点：设立基金

案例五：神华改组国有资本投资公司经验

各地方省（市）属国企混改新进展

一、天津市：国企混改关键在于发挥企业家作用

二、上海市：鼓励非公资本更深层次参与国企混改

三、重庆市：积极推动混改，10家市属国企试点员工持股

附录：相关政策

一、国发〔2018〕23号

二、国办发〔2017〕38号

三、中发【2015】22号全文

四、国发〔2015〕63号全文

五、国办发〔2017〕36号

六、《关于国有控股混合所有制企业开展员工持股试点的意见》

七、《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》

八、上海市《关于创新驱动发展巩固提升实体经济能级的若干意见》（沪府发〔2017〕36号）【见参考文献〔25〕】

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