产融结合——企业腾飞之翼

党的十九大报告提出，要深化金融体制改革，增强金融服务实体经济能力。金融不仅需重视金融安全与服务实体的平衡，更需明确面对更加复杂的内外冲击，金融与实体产业如何才能更好地实现融合互动、共赢发展。从全球角度来看，世界500强企业大约有80%都是通过产融结合实现腾飞的。

党的十八大以来，按照党中央、国务院关于深化国企国资改革的重大决策部署，国资委开展国有资本投资、运营公司改革试点工作。近6年的发展，诸多试点企业取得了跨越式发展，资产规模迅速扩张，竞争力快速提升，其中培育壮大金融业务，打造“实业或产业+金融”双轮驱动模式，成为中央及各地方国有投资运营公司试点企业战略性选择。

2020年是全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年，是实现第一个百年奋斗目标、为“十四五”发展和实现第二个百年奋斗目标打好基础的关键之年，借助成功企业经验，把握“产融结合”战略机遇，成为当前社会各界关注的热点话题。

聚焦国家战略、立足企业实际、发挥专业优势，全面分析“产融结合”战略机遇，仁达方略研究中心推出《国有资本投资运营公司产融结合研究报告》。

该研究报告结合十九大“金融服务实体经济”的要求，依托金融产业发展趋势，深度剖析产融结合内涵、特点、发展趋势等内容，结合国内外产融结合发展状况、国有资本投资运营公司产融结合现状及案例分析，提炼国有资本投资运营公司产融结合的模式与路径、管控经验等，进而提出国有资本投资运营公司产融结合相关建议。

产融即“金融+产业”，产融的有机结合有利于为产业链打造一个良性互动、互利共赢的生态环境。产融结合具有以下优势：有利于获得稳定的经营收益；有效降低交易成本；切实发挥协同效应；减少信息不对称；提高抗风险能力；提供多种产品服务的综合能力，更好的体验式服务；业务架构的调整能力、战略布局业务能力和延伸性强；充分发挥金融能力，整合利用内外部资源等。

仁达方略研究发现，国有资本投资运营公司产融结合主要存在三大方面问题：（一）金融业务布局及核心竞争力有待提升；（二）业务协同的广度、深度和高度存在不足；（三）金融强监管政策下带来的挑战。

在国有资本投资运营公司产融结合路径方面，仁达方略认为国有资本投资运营公司发展金融产业，必须从企业自身发展的需要出发，结合我国金融产业的发展现状，以促进企业集团产融结合为立足点，明晰企业发展金融产业的若干路径选择，具体包括：加强资金集中管理；充分发挥财务公司在产融结合中的作用；大力开展产业投资基金；积极开展融资租赁业务；审慎适度开展银行、保险、证券、信托业务；加强数字化时代的供应链金融创新等。

2020年以来，经济全球化遭遇波折，很多国家出现了重商主义和贸易保护主义，突如其来的新冠疫情也助推了“逆全球化”趋势，又适逢中国内部经济结构转换的关键期，企业产融结合带来更多的挑战。

为实现产融结合有序和高质量发展，仁达方略提出六大建议：（一）明确战略定位和发展模式，稳健开展产融结合；（二）加强公司治理，防范和化解运营风险；（三）重视和强化出资人对企业产融结合的监督；（四）研究完善支持产融结合的政策措施；（五）建立适应产融结合要求的金融监管体系；（六）加强产融结合人才队伍建设。

《国有资本投资运营公司产融结合研究报告》目录

第一章 金融产业发展研究

一、金融产业发展政策

二、金融产业发展概况

三、金融产业发展趋势

第二章 产融结合的相关研究

一、产融结合的内涵与特点

（一）产融结合的内涵

（二）产融结合的特点

二、产融结合的优势与意义

三、产融结合的发展路径

四、产融结合的效果分析

五、产融结合的主要趋势

第三章 国内外产融结合发展概况

一、国内产融结合发展概况

（一）产融结合发展历程

（二）产融结合相关政策

（三）产融结合基本格局

（四）产融结合面临的挑战

二、国外推进产融结合的经验借鉴和启示

（一）美国市场主导型产融结合

（二）德国全能银行型产融结合

（三）日本主办银行制产融结合

（四）美、德、日产融结合比较

（五）美、德、日产融结合借鉴与启示

第四章 国有资本投资运营公司产融结合分析

一、产融结合在国有企业改革中的作用

二、国有资本投资运营公司产融结合概况

（一）金融业成为国有投资运营公司布局热点

（二）金融资产成为国有投资运营公司优质资产

（三）部分企业“实业+金融”业务协同成效显著

三、国有资本投资运营公司产融结合模式

（一）发起设立以服务集团内部为主的金融机构

（二）并购或者发起设立完全市场化的金融机构

（三）设立金融投资公司或者控股公司独立发展金融业务

四、国有资本投资运营公司产融结合存在的问题

（一）金融业务布局及核心竞争力有待提升

（二）业务协同的广度、深度和高度存在不足

（三）金融强监管政策下带来的挑战

第五章 国有资本投资运营公司产融结合案例及相关启示

一、五矿集团产融结合案例

（一）五矿集团基本情况概述

（二）五矿集团产业投资布局情况

（三）五矿集团金融控股平台概况

（四）五矿集团产融结合战略目标

（五）五矿集团产融结合模式

（六）五矿集团产融结合主要特点

（七）五矿集团产融结合实施路径

（八）五矿集团产融结合实施效果

（九）五矿集团案例结论及启示

二、招商局集团产融结合案例

（一）招商局基本情况概述

（二）招商局主要发展历程

（三）招商局集团组织机构

（四）招商局集团业务布局

（五）招商局产融结合发展目标

（六）招商局产融发展状况

（七）招商局产融结合的发展措施

（八）招商局案例结论与启示

三、中国国新产融结合案例

（一）中国国新控股基本情况概述

（二）中国国新主要发展历程

（三）中国国新组织机构

（四）中国国新主要业务板块

（五）中国国新产融结合模式

（六）中国国新产融结合主要举措

（七）中国国新产融结合成效

（八）中国国新案例结论及启示

四、深圳投资控股产融结合案例

（一）深圳投资控股公司基本情况概述

（二）深圳投资控股公司组织机构

（三）深圳投资控股公司业务布局

（四）深投控产融模式和路径

（五）深投控产融结合主要举措

（六）深投控案例结论及启示

五、广西投资集团产融结合案例

（一）广西投资集团基本情况概述

（二）广西投资集团发展历程

（三）广西投资集团“产融投”协同发展战略

（四）广西投资集团主营业务布局

（五）广西投资集团产融结合模式

（六）广西投资集团产融结合效果

（七）广西投资集团案例结论及启示

第六章国有资本投资运营公司产融结合的模式与路径

一、国有资本投资运营公司产融结合的原则

二、国有资本投资运营公司产融结合的关键问题

三、国有资本投资运营公司产融结合的思路

四、国有资本投资运营公司产融结合的路径

（一）加强资金集中管理是实现产融结合的基础要求

（二）充分发挥财务公司在产融结合中的作用

（三）大力开展产业投资基金

（四）积极开展融资租赁业务

（五）审慎适度开展银行、保险、证券、信托业务

（六）加强数字化时代的供应链金融创新

第七章 国有资本投资运营公司产融结合管控研究

第八章国有资本投资运营公司产融结合相关建议

一、明确战略定位和发展模式，稳健开展产融结合

二、加强公司治理，防范和化解运营风险

三、重视和强化出资人对企业产融结合的监督

四、研究完善支持产融结合的政策措施

五、建立适应产融结合要求的金融监管体系

六、加强产融结合人才队伍建设

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