股权布局——企业快速成长的战略选择

发表于 国家电网《软实力》12月刊

战略是什么?

彼得·德鲁克曾经指出，战略管理是实现企业使命与目标的一系列决策和行动计划，任何行动从语义学的角度分析都会包含这样几个问题：做什么?由谁做和为谁做?怎么做——在哪里做和何时做?

实际上，战略的本质就是选择、定位和布局。

选择是对商业模式、产业和价值链的选择，可以使企业找到适合的产业和赢利方式;定位是对目标客户、提供的产品和服务以及提供产品和服务方式的定位，可以使企业在激烈的竞争环境下培育自身的能力;布局是对时间、地域和股权的布局，为企业扩大规模和多元化发展提供了契机和可能。

战略的选择和定位回答了德鲁克的前两个问题——做什么，由谁做和为谁做，而布局就是对回答最后一个问题——怎么做的精心安排和铺垫。在战略布局中，企业通过时间布局，可以赢得经验或学习优势，通过合理的地域布局，可以给企业带来巨大的运营成本的节约，

而通过兼并收购的股权布局，则可以实现多元化扩张，并迅速成长为巨型企业。五矿集团和复星集团都是运用股权布局非常成功的企业。

2007年,五矿集团成为最后一批被确立为主业为房地产开发的央企。正当五矿集团准备在地产领域“大干一场”时,随即到来的却是金融风暴。当时，众多央企都是疯狂拿地,而五矿集团却另辟蹊径。如果去公开招拍挂市场上以高楼面地价竞争,势必造成“水涨船高”,加上各类税费,经营和管理费用和财务成本,企业的成本会很高。但是通过股权并购和股权合作等方式拿到的土地，成本相对低,开发进度快,工程质量相对高,分散了投资压力,还能更好地控制成本,规范项目运作。当时，五矿集团旗下仅有几块土地是几年前通过土地公开招拍挂市场上拿到的,土地均价较低,其他的土地都是通过股权收购或者合作的方式获得。通过股权并购的方式拿地,五矿置业还能获得优惠贷款支持。五矿置业现已申请并到位了十几亿元并购贷款。

此外，五矿集团还通过和其他地产企业以股权合作的形式进行股权布局。10个月前，受资金断裂传言困扰的中新地产正处于停牌中，五矿置业收购了中新地产在天津北辰区项目60%的股权。收购该项目股权有利于五矿置业化解风险,保障了自身权益和项目顺利开发建设,并获得了价低地优的土地资源。近期,五矿置业并购了沈阳一家房地产公司,还和天津正信集团签订了合作协议,通过股权合作的方式控股了其下属项目公司。通过股权布局，五矿集团房地产业务迅速增长,项目总数超过20个,总建筑面积近800万平方米。据悉，今明两年五矿置业还会通过此方式在北京,上海,广东,天津,海南,东北陆续开发新项目。[1]

五矿集团通过股权并购和股权合作，取得了房地产业务的飞速发展。通过股权布局实现企业多元化扩张和规模迅速增大的还有复星集团。

复星集团创建于1992年，是中国最大的综合类民营企业集团，目前拥有钢铁、房地产、医药、零售和金融服务以及战略投资业务。复星集团的发展非常迅速，到2009年，复星集团在中国企业500强中名列116位，2010年，在中国民营企业排行榜排名第2位。这样快速的增长主要得利于其成功的产业经营和整合，以及成功的资本经营。

复星集团从医药起家，通过不断的扩张、并购，快速进入了钢铁、金融、地产等众多行业。复星集团产业扩张在很大程度上依赖于精巧的资本运作。1998年8月，复地成立;2002年8月，投资建龙集团，11月成为豫园商城单一最大股东;2003年1月，和建龙集团投资宁波钢铁，同月投资国药控股，3月成立南钢联，5月德邦证券成立;2004年4月，投资于招金矿业;2007年投资华夏矿业;2010年6月17日，收购地中海俱乐部7.1%股权，从而成为该企业最大的战略投资者之一。看复星的资本路径，不难发现，收购上市公司母公司、合作成立联营公司或者以原始法人股的方法介入，是复星集团进行股权布局的主要方式。

没有正确的战略作指导，企业的发展必然是盲目的、无序的，生命力便不长久。通过股权合作、收购上市公司等方式进行的股权布局，则是企业实现多元化扩张、迅速成长壮大的风险最小、成本最低、最有效的战略之一。